在經歷驚心動魄的2008年之後，全球股市、匯市和期市今年總體上給人的感覺是積極向上的，正面和樂觀的因素居多，各國經濟總體上都踏上了復甦之路。同時，無論是美國股市還是亞洲股市，在今年3月觸底以後，都出現了大幅回升，升幅普遍超出去年底經濟學家最為樂觀的預計。期市也是一派熱鬧的景象：大宗商品價格蒸蒸日上，金價(1085.40,-10.60,-0.97%)屢創新高，油價也出現大幅度回升。
從各國公佈的經濟數據來看，儘管復甦勢頭並不穩固，但無論是美國還是歐元區和新興市場經濟體，毫無疑問都出現了回升。但在這些跡象背後，仍然不可忽視隱隱露出一角的水下冰山。
2009年，為挽救經濟走出困境，很多國家都出台了經濟刺激計劃。一年後，經濟刺激計劃逐漸奏效，但是副作用也逐漸顯現，尤其是某些國家超能力推出的刺激計劃，造成債台高築，財政赤字高企，經濟再次面臨生死考驗。這也表明，在經濟結構調整未果、就業提振無力的情況下，當時的刺激政策只能一時奏效，卻非長久之計。
現在這些國家面臨的難題是：如果退出策略引入過早，經濟復甦的微弱苗頭可能會被扼殺；但是如果繼續執行刺激計劃，則可能導致國家財政難以為繼，金融市場也可能出現動盪。
與此同時，一些在2008年似乎仍然強勁的實力派，在2009年也遭遇了輝煌的破滅，比如迪拜世界。在2008年10月，當金融危機在全球大部分地區肆虐之際，迪拜最大國有開發商，也是迪拜世界旗下的公司，宣佈了一項耗資380億美元、包括一座近三分之二英里高摩天大樓的建築開發項目。面對市場的重重疑慮，該公司放言，「市場基本面太強勁了，不會發生崩潰」。而現在，迪拜的住宅房地產價格暴跌近50%，迪拜世界成為一個被救贖的對象。迪拜世界事件，也導致全球資本市場出現劇烈波動。但這些事件帶來的影響並不只限於此，它給市場留下的是一連串的問號：還有多少國家，多少個主權基金會出現大窟窿？
日前，希臘、愛爾蘭、烏克蘭、墨西哥等國家的主權評級，或遭到降級，或面臨降級風險。這是2009年給2010年埋下的最大地雷。
債務纏身的並不只有希臘、愛爾蘭、墨西哥等經濟規模尚小的國家，也包括英國這樣經濟規模和影響力更大的國家。目前，英國的主權評級已經被穆迪列為負面觀察範圍。一旦英國不能恰當地執行退出計劃，可能會引發更大、更持久的市場動盪。
一個窟窿的出現，容易填補；但是一連串的窟窿呢？其引發的震盪，又將產生多大的蝴蝶效應？希望迪拜世界的神話破滅，只是2008年泡沫破裂聲的一個回音，而不是新的泡沫破滅的開始。 |
